SpaceXのIPO、個人投資家向けの割り当てが予想を下回る

史上最大規模のIPOの行方

イーロン・マスク氏率いる宇宙企業スペースXが実施する大型IPO（新規株式公開）において、個人投資家向けの株式割当枠が当初の予想を下回る水準になる見通しであることが分かりました。事情に詳しい関係者によると、同社は個人投資家向けに約20％台前半の割当を計画しているとのことです。

今回のIPOでは、全体の約30％が個人投資家向けに割り当てられるという市場の予測がありましたが、実際にはそれを下回る見込みです。なお、この割当決定はほぼ最終段階にあるものの、今後変更される可能性も残されています。

スペースXは金曜日に取引を開始する予定であり、史上最大規模のIPOの一つとして注目を集めています。同社の企業価値は、約1兆8000億ドルに達すると評価されています。

割当が縮小された背景と市場の状況

今回の個人投資家向け割当の減少は、機関投資家からの需要が極めて高いことを示唆しています。近年のIPOの中でも特に注目度の高い案件であるため、機関投資家同士で株式獲得に向けた激しい競争が繰り広げられているようです。

とはいえ、割当枠が当初の予想より縮小されたとしても、これほどの規模の米国IPOにおける個人投資家向け枠としては、依然として史上最大級の規模を維持することになります。このIPOには、海外の個人投資家やオンライン証券会社、プライベートバンクの顧客なども含まれる予定です。

海外の反応は？

最後に海外の反応を見てみよう。

本当の損をさせられているのは年金基金だよ。

その計画だよ。退職者から徹底的に搾取するのさ。

俺は生活している人よりも、まだ基金に拠出し続けている人たちの方が心配だよ。

つまり、多くの人が強制的に支払わされているってことだね。

浮動株のサイズが縮小されたなら、インデックスの中で占める割合はさらに小さくなるはずだよ。インデックスは市場価値を浮動株の量に合わせて調整しているからね。だから、401kが破壊されるなんていう話はバカげているよ。浮動株が減った状態でナスダックの1%すら構成するとは思えないし。

401kを破壊するわけじゃないけど、みんなの401kから少しずつ盗むことになるだろうね。映画のオフィスオフィスのプロットみたいにさ。

正直、もしみんなで野原でプリンターを破壊できるなら、俺は参加するよ。

もしスペースエックスが今後数年間で上昇トレンドになったとしても、それは窃盗になるのかな。なぜみんながそれを窃盗と呼んでいるのか不思議だよ。

窃盗という議論が出るのは、インデックスに組み入れられる前に十分な価格発見ができるように定めていた長年の要件が変更されたからだと思う。上場してすぐに受動的に買いが入るようにして、追加の流動性を供給しているからね。それに加えて高い非公開時の評価額がある。もしナスダックやラッセルがルールを変更しておらず、スペースエックスがこれまでの新規公開株と同じプロセスに従っていたなら、論争は評価額に対する疑問くらいに収まっていたはずだよ。

それに加えて、ナスダック100指数連動型上場投資信託が短期間で購入しなければならないせいで、株式の希少性を強制的に作り出し、売り手のために一時的な価格上昇を保証していることも付け加えておこう。さらに3倍のマルチプライヤーで追い打ちをかけているんだ。

内部関係者にはロックアップ期間があるし、新規公開株を買う時でさえ緩やかな制限がある。確かに希少性を利用して人為的に価格を吊り上げようとしているけれど、投げ売りはロックアップ期間が終了するまで起きないだろうし、その後には価格発見によってもっと適正な評価額になるはずだよ。

それなら未遂の窃盗になるね。

馬鹿げた結論だね。

ああ、論理が追えないならね。

機関投資家は個人投資家とは違うんだよ。

もしナスダック指数に連動していなかったら、他にどうやって年金基金が強制的に塩漬けにさせられるんだい。仕組みは同じだよ。知っている限り、彼らは直接インデックスに投資するかナスダック100指数連動型上場投資信託を買うかのどちらかだからね。

5日後には全米トータル・ストック・マーケット・インデックスに連動しているから、VTIの一部になるよ。

なぜ年金基金の運用担当者がそれを買うのか疑問だ。