加熱する買収劇
ニューヨーク発の報道によると、Warner Bros. Discovery (WBD) は、Paramountからの総額779億ドルに上る買収提案を再び拒否しました。その一方で、同社は株主に対し、Netflixからの720億ドルでのストリーミングおよびスタジオ事業売却案を支持するよう改めて推奨しています。WBDの経営陣は、Paramountからの敵対的買収提案に対し、これまで繰り返し反対の姿勢を示してきました。WBDの取締役会は、Paramountの提案が「不十分な価値」であり、「異常な量の負債融資」が含まれているため、クロージングリスクや株主保護の欠如といった問題があると指摘。これに対し、Netflixとの合意は「優れた価値」と「確実性」を提供すると強調しました。Netflixの提案は、WBDのスタジオおよびHBO Maxなどのストリーミング事業のみを対象とする一方、ParamountはCNNやDiscoveryを含むWBDの全事業の買収を目指しています。
広告
背景と詳細
今回の買収交渉は、その複雑さと関わる金額の大きさから注目を集めています。Netflixが対象とするのはWBDのストリーミング・スタジオ事業に限定されており、もしNetflixとの取引が成立すれば、WBDのニュース・ケーブル事業は別途スピンオフされる予定です。対照的に、ParamountはWBDの全事業を傘下に収めようとしています。Paramountの提案は、オラクル創設者ラリー・エリソン氏による404億ドルの株式融資保証や、規制当局による取引阻止時の58億ドルの解約金増額といった魅力的な条件を盛り込んでいますが、WBDはこれを「多額の負債を伴うレバレッジド・バイアウト」と見なし、WBDの運営に支障をきたす可能性のある制限が含まれるとして懸念を表明しています。どちらの取引も完了までに1年以上を要する可能性があり、その規模と業界への影響から、米司法省を含む国内外の規制当局による厳重な独占禁止法審査が予想されます。エンターテインメント業界の団体「Cinema United」は、Netflixによる買収が映画館業界に与える影響や、Paramountによる統合が雇用喪失や多様性の低下を招く可能性について警鐘を鳴らしており、業界全体に及ぼす影響への懸念が高まっています。
海外の反応
- 今回の報道は、どういうわけかパラマウントに有利になるように枠組みが作られてて、ミスリードを誘うね。パラマウントはレバレッジド・バイアウトを仕掛けてるから、すぐさま返済不可能な負債をワーナーに負わせることになる。正気な人間なら誰もパラマウントのオファーなんて受けないって。
- 規制当局もパラマウントの取引は拒否するって言ってるしね。いくら会社同士が合意しても、政府が許可しない。Netflixの方がリスクは少ないはず。
- うーん、昔ならNetflixの方がリスク低いって言えたかもしれないけど、今は違うんじゃない？汚職が蔓延してるし、友達は特別扱い。エリソンはトランプの友達だし、最終的にはそっちに話が傾きそう。見返りとして、新しい会社からもっと偏った、アンチ・WOKE（または「両方に友好的な」）コンテンツが出てくるんだろうな。
- レバレッジド・バイアウトって何？5歳児でもわかるように教えて！
- 簡単に言うと、100ドルのツリーハウスを買いたいけど10ドルしか持ってないとする。そこで銀行から90ドル借りてツリーハウスを買うんだけど、「おめでとう！今からその90ドルはツリーハウスの借金ね」って言うの。ビジネスの世界では、投資家が会社のキャッシュフローと資産を全部吸い上げて、会社はほぼ必ず破産。
- つまり、パラマウントは資産を担保に資金を調達してWBDを買収しようとしてる。でも、そのローンを相殺できるほどの収益が実際に生み出されるか分からないのが問題。もし失敗したら、IPの所有権がさらに複雑になったり、債務バブルに陥る可能性もある。役員以外は誰も得しないよ。
- パラマウントがそんなにお金持ってるなんて信じられない。だって彼ら自身も買収されたばっかりじゃなかったっけ？
- ラリー・エリソンとかサウジアラビアとか、他にも出資者がいるらしいよ。
- エリソンがOracleのAIコミットメントで無理してるっぽいから、彼の個人的保証もあんまり意味ないかもね。
- 記事にも「とんでもない額の負債融資」が嫌だってはっきり書いてあるじゃん。
- 多額のダーティマネーが絡んでるってことだろ。
reddit.com/r/StockMarket/comments/1q6faqv/warner_bros_rejects_779b_paramount_bid_backs_72b
